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（开端：Gangtise投研）

下周调研透视

举座大致： 下周精选全阛阓共93场A股/港股上市公司调研活动，分离在5个往曩昔、20余座城市，云南有色板块迎来史上最密集调研周。

中枢亮点： ①横店东磁（002056.SZ）——磁性材料周期底部布局；②云南板块铜铝锗锡四品种王人聚；③（300015.SZ）医好意思龙头鼓励大会；④泽璟制药（688266.SH）GLP-1管线发达

一、地域分离特征

1、云南地区（最密集区域）

下周云南共举办约10场调研，为本轮最密集区域，涵盖铜（云南铜业）、铝（云铝股份）、锗（）、锡（锡业股份）、铅锌（驰宏锌锗、神火股份）、铝业龙头（宏桥控股），一王人扎堆6月10—11日。背后原因：云南有色金属矿业投入中报功绩考据期，锗价在6G/光模块需求催化下捏续强势。

2、香港地区

香港共约8家上市公司绽放调研，包括金融科技（云锋金融）、钞票贬责（德林控股）、供应链金融（盛业）、航运租出（中国船舶租出），以及中医药（国药）。香港调研多在周二上昼蚁集，与境内机构投资者港股通渠谈密切联系。

3、胡志明市（出海调研）

越南胡志明市出现4场调研：敏华控股（01999.HK）沙发出口、泉峰控股（02285.HK）电动器具出口、Masan集团耗尽品以及泡泡玛特（9992.HK）潮玩出海，反馈制造业出海趋势下机构对东南亚产能布局的高度缓和。

4、杭州/南京/深圳（制造重镇）

杭州： 横店东磁（磁性材料）

南京： 麦澜德、诺唯赞、伟念念医疗、鱼跃医疗（医疗器械集群）

深圳/东莞/惠州： 鹏鼎控股、广合科技、新益昌、巨室数控、领益智造（PCB+半导体斥地）

5、其他地区

北京： 国货航、中国国航、菜百股份、莱伯泰科、鱼跃医疗、爱好意思客、海光信息、民航信息收集（多元化）

上海： 泽璟制药、国缆检测、伟念念医疗、晶瑞电材、振东制药、上海家化（更动药+耗尽）

绍兴： 会稽山、古越龙山（黄酒双雄）

二、中枢行业动态

1、有色金属：云南板块超等周

中枢逻辑： 宇宙锗供给收紧（地缘+出口继续），铜铝处于周期中低位但需求预期边缘改善，锡价受益于半导体封装需求复苏。

要点公司：

驰宏锌锗（600497.SH） —— 宇宙最大原生锗供应商，锗价高潮直罗致益，Q1归母净利润同比大幅增长，鼓励大会高管层集体出席。

云南铜业（000878.SZ） —— 中报功绩窗口前机构建仓契机，铜价近期颤动上行。

云铝股份（000807.SZ） —— 水电铝低碳上风受益于欧盟碳关税策略。

锡业股份（000960.SZ） —— 半导体封装用锡需求复苏，缅甸佤邦矿区供应已经中枢变量。

宏桥控股（01378.HK） —— A+H双地上市，电解铝本钱上风权贵，高股息率保管。

价值评估： 有色金属处于周期中低位，锗/锡有孤立供给逻辑，铜铝随宏不雅预期波动。

2、医药健康：更动药+医好意思双干线

中枢逻辑： 更动药投入收成期（GLP-1、ADC、CAR-T），医好意思龙头扩产提速，耗尽医疗估值设置。

要点公司：

泽璟制药（688266.SH） —— 杰克替尼骨髓纤维化合乎症交易化元年，GLP-1双靶点数据读出在即，是更动药板块的中枢追踪标的。

爱好意思客（300015.SZ） —— 医好意思龙头鼓励大会，阛阓缓和凝胶填充剂产能彭胀及代理产品发达，面前估值处于历史中低位。

诺唯赞（688105.SH） —— 生物试剂基本盘筑底回升，IVD业务边缘改善，Q1环比扭亏。

伟念念医疗（688580.SH） —— 盆底康复龙头，NBA比赛(中国)外围下注APP功绩高增长捏续，新品类外延扩展。

麦澜德（688273.SH） —— 女性全人命周期物理康复，毛利率高，赛谈增速快。

3、先进制造：出海+半导体斥地双引擎

中枢逻辑： 制造业出海加快（东南亚产能），半导体斥地国产替代捏续深切，检测/仪器姿首受益于产业升级。

要点公司：

华润微（688396.SH） —— 国内功率半导体IDM龙头，IGBT/MOSFET供不应求，Q1功绩超预期。

巨室数控（301200.SZ） —— PCB钻孔斥地宇宙逾越，受益于AI劳动器PCB需求爆发。

横店东磁（002056.SZ） —— 磁性材料宇宙第一，铁氧体+永磁电机材料双启动，周期底部布局。

鹏鼎控股（002938.SZ） —— PCB宇宙第一，苹果链中枢，SLP及Anylayer HDI量产出货。

新益昌（688443.SH） —— LED固晶机龙头，半导体固晶机快速放量，第二增长弧线了了。

鱼跃医疗（002223.SZ） —— 家用医疗器械龙头，制氧机、血糖仪捏续放量，国外认证冲破。

4、大耗尽：白酒+食物+跨境电商

中枢逻辑： 耗尽复苏预期下，白酒龙头控量挺价，食物企业本钱压力缓解，跨境电商受益于汇率波动。

要点公司：

贵州茅台（600519.SH） —— 年度鼓励大会，阛阓缓和1935批条策略及i茅台纠正动向，高端白酒估值锚。

古越龙山（600059.SH） —— 黄酒龙头，国企纠正预期，Q1营收增速环比改善。

泡泡玛特（9992.HK） —— 国外业务爆发，越南/泰国门店快速彭胀，IP运营才气捏续考据。

周黑鸭（1458.HK） —— 特准标的加快，单店模子优化，股价低位区间。

致欧科技（301362.SZ） —— 跨境电商家产品类，安克更动可比标的，Q1净利润高增长。