专题：2025基金年报季启幕：头部公募“万亿战”升级，工银瑞信净利领跑，“成绩榜”大洗牌
公募基金2025年年报沿途涌现达成。在机构抱团趋势握续深远的行业形势下，独门股成为窥察基金司理各别化投资念念路的垂危窗口。
Wind数据清醒，2025年末全市集公募独门股数目较年中缩减约三成，握仓市值开阔偏低，但呈现出基金司理更偏好高弹性处所特质。与之酿成昭着对照的是，中枢热点处所机构抱团征象进一步加重。
严慎布局成主流计策
细不雅2025年末的公募基金握仓明细不难发现，“小额试水、严慎布局”已成为公募机构设立独门股的主流计策，重金押注征象较为隐痛。
从握仓范围来看，超五成独门股的单只个股握仓市值不及50万元，属于典型的试探性设立。
2025全年握仓市值冲突1亿元的公募独门股仅3只。在港股上市的富智康集团以超3亿元的握仓市值，稳居公募独门股握仓市值榜首。该处所由华商基金旗下6只产物协同布局，筹商握股数目达1800万股以上，是全市集为数未几的大额公募独门股处所。
握仓市值名交替二的来凯医药-B，不异是港股上市公司，由兴全合宜、兴全社会价值三年握有两只产物集结布局，均为基金司理谢治宇掌舵的产物，筹商握股超1300万股，握仓市值超1.6亿元。
此外，以游戏为主业的港股上市公司贪玩以约1.18亿元的握仓市值踏进第三，永赢基金旗下3只产物共同握有。
独门股南北极分化
机构在布局这类处所时，亚博体彩下载对高弹性处所的偏好尤为昭着。Wind数据清醒，2025年末的公募独门股中，涨跌幅戒指30%的北交所个股、不设涨跌幅戒指的港股处所占比均超三成。有不雅点觉得，这类处所短期波动较大、投资风险偏高，但有望为基金司理捕捉逾额收益提供重大空间。
从基金类型来看，量化基金对独门股的设立意愿显贵高于主不雅投资型基金，这也清醒了量化基金的各别化投资计策特质。
尽管独门股契合好多机构东说念主士提到的“买在无东说念主问津时”投资逻辑，但从2026年以来的市集发挥看，这类处所股价走势呈现出南北极分化特征。数据清醒，为止4月1日，公募独门股本年以来涨跌幅差距当先60个百分点。
富智康集团的股价发挥亮眼。2025年涨幅翻倍，nba下注app为止4月1日，2026年以来涨幅超3%。翻新药处所来凯医药-B2026年以来涨幅超20%。部分前期涨幅较高的公募独门股本年遇到大幅回调，高波动本性突显。举例贪玩，2025年股价涨幅超130%，2026年以来却握续调度，累计跌幅超13%；仅被1只基金握仓的北森控股，在2025年高潮超60%后，本年股价骤跌超40%；辰光医疗则在2025年高潮超30%后，2026年跌超20%。
感性看待抱团
与公募独门股数目暴减、设立热度降温酿成昭着对比的是，2025年年末公募基金对中枢热点处所的抱团握仓征象愈发高出，机构资金加快向热点产业赛说念头部处所皆集，握仓皆集度握续攀升。
以光模块赛说念爆款处所中际旭创为例，Wind数据清醒，2025年6月末，该处所公募握仓市值约为417.5亿元，位列公募第20大重仓股；到2025年末，其公募握仓市值骤增至1600亿元以上，一跃成为公募第二大重仓股。与此同期，握仓该处所的基金公司数目从137家增至147家。
关于机构抱团征象加重的中枢原因，多位业内基金司理给出了专科解读。基金司理林立（假名）觉得，机构资金会向信托性更高的契机逼近，抱团征象的酿成是市集遴荐的效力。基金司理陈鹏（假名）进一步补充说，相较于自主挖掘小众处所、承担较高的商讨订价风险，多量基金更详确投资的信托性，一朝某产业趋势明确崛起、后续事迹数据具备较强相沿，机构就会集体跟进布局，这亦然机构抱团的一大原因所在。
也有部分坚握各别化投资的基金司理对机构过度抱团征象给出风险领导。基金司理赵因（假名）坦言，机构过度抱团容易激勉交游拥堵，后续一朝市集风向飞舞，可能濒临皆集抛售、股价大幅波动的风险。
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