转自：证券时报

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东谈主民财讯2月15日电，中信证券研报以为，2025年证券行业利润创历史新高，但股价进展却较过往牛市周期差距赫然。复盘历史，行业经验“单仍是纪业务启动”到“革命业务翻开增量空间”再到“计谋周期启动业务周期”的经过。“十五五”技巧，行业有望迈向“杠杆启动ROE进步”新阶段，迎来四大边缘变化：ROE从“执续下滑”走向“缓缓进步”，发展从“聚焦扩新”走向“存量深耕”，样貌从“百花王人放”走向“扶优限劣”，看法从“波动剧烈”走向“隆重发展”。提出关爱两条投资干线：1）围绕一流投行建立，具备市占率、净利率、杠杆率进步智商的“航母级”券商；2）有望通过并购重组与抽象化运营，踏进头部梯队的中型证券公司。