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2026 年 2 月，全球动力阛阓出现了一件让华尔街所有分析师齐摸头不着的事，透彻不安妥寰球以往的预期，最直不雅的即是俄罗斯原油收支口的两组数据，反差大得让东说念主一眼就能提神到。
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一方面，俄罗斯往中国输送的原油量，悄无声气地涨到了每天 207 万桶，创下了有史以来的最高记录，莫得鼎力宣扬，却偷偷败坏了历史峰值，另一方面，一直以来也在多量采购俄油的印度，却倏得大幅缩减采购量，每天只买 115 万桶，和之前的最岑岭值比起来，险些少了一半。
这两个数字放在所有对比，一增一减的差距绝顶较着，一眼就能看出不对劲。
更让东说念主认为耐东说念主寻味的是，这件事发生的技艺点太巧了——就在 2026 年 1 月，好意思国刚刚出台了《制裁俄罗斯法案》，法案里写得鲜明皙白，只好是"特意入口"俄罗斯原油的国度，好意思国就有可能对其加征不低于 500% 的管感性关税，力度大得吓东说念主。
面临好意思国的制裁大棒，印度坐窝就怂了，立时减少了俄油采购，只怕被好意思国盯上，但中国却反治其身，不仅莫得减少，反而逆势增多采购量，一齐冲到了历史新高。
许多东说念主可能会认为，中国这是在赌气，或是特意和好意思国抵御，但其实根柢不是这么。这件事莫得任何热沈成分，中枢即是一笔鲜明皙白的经济账，只好把账本摊开，就能发现，中国逆势加仓俄油的谜底，就藏在每一桶原油的价钱差里，看似反知识的操作，背后全是感性的考量。
而要搞懂这笔价钱差的招引力，就得从山东地真金不怕火这个群体提及，他们才是这场俄油采购同意里最中枢的鼓吹者，亦然读懂当下动力阛阓的要津。山东地真金不怕火是一个相当弘大的群体，所有群体的产能占了世界真金不怕火油产能的三成傍边，在国内动力阛阓上有着举足轻重的地位。
但和中石油、中石化这些"国度队"不同样，山东地真金不怕火从来不会掺和政事博弈，也不是什么敬重态度的"政事动物"，他们本体上即是一群"价差猎手"——感觉绝顶灵巧，只好何处的原油低廉、故意润可赚，就会已然脱手，从不彷徨。
两者的糊口方式有着一丈差九尺："三桶油"手里有耐久相助左券作为保障，就像有了"铁饭碗"，不错通过耐久合同锁定原油价钱，非论阛阓上的油价何如波动，齐能褂讪盈利。但山东地真金不怕火只可在现货阛阓里"讨生活"，莫得固定的供货渠说念，只可四处寻找低廉的原油，何处合算就往何处扑。
这种靠现货糊口的方式，让他们对原油的价钱各荒谬明锐，明锐进度以至能精准到极少点后两位，多一分钱资本齐可能废弃，少一分钱利润就会已然动手。
脚下俄罗斯原油的价钱差，足以让所有地真金不怕火齐动心：俄罗斯的乌拉尔原油，比外洋阛阓上的布伦特基准油价每桶低廉 27 到 28 好意思元，另一种 ESPO 混杂油，3 月份交货的价钱也比布伦特油价低廉 12 到 13 好意思元。
算一笔浅近的账就明晰了，一艘能装 100 万桶原油的油轮，nba下注app单单是这一回输送，就能省下近千万好意思元的资本，这可不是一笔小钱，而是实打实的纯利润空间，关于靠现货糊口的地真金不怕火来说，这么的劝诱根柢无法间隔。
更值得关爱的是，地真金不怕火采购俄油的行径方式也发生了升级：往时，在俄油阛阓上活跃的大多是一些小玩家，抱着"捡漏"的心态，能赚一点是一点，但当今不同样了，国内大型的孤立真金不怕火厂运行批量入场"扫货"，大齐量采购俄油。
从"捡漏"到"扫货"，只是两个字的分辨，却反应出所有阛阓心态的巨大蜕变——寰球不再把俄油行为偶尔的"低廉货"，而是当成了褂讪的供货开头。
不外有东说念主会猜忌，伊朗的原油扣头比俄油更深，轻质油每桶能低廉 10 到 12 好意思元，比俄油还合算，地真金不怕火为什么未几买伊朗的，反而取舍俄油呢？
其实谜底很浅近，问题就出在伊朗原油的输送风险上，而这一点，恰正是揆时度势的地真金不怕火最敬重的，也正是这种风险考量，让地真金不怕火最终取舍弃伊选俄，这背后还有着更现实的利益量度。
固然伊朗原油的扣头比俄油更大，但 2026 年 2 月，伊朗对华的原油出货量却出现了大幅下滑，和 1 月份比起来，每天减少了 20 多万桶，最终跌到了日均 103 万桶。
明明价钱更低廉，出货量却在萎缩，看似不对常理的景观，其实藏着一个要津原因——波斯湾的地缘政事风险越来越高。近期，特朗普政府对伊朗的军事施压越来越是非，口吻也越来越坚硬，以至仍是把第二个航母打击群调到了中东地区，随时可能遴荐军事行动。
莫得东说念主能细目，好意思国到底会不会真实对伊朗发动军事打击，但只好有一点可能性，就足以让堤防的地真金不怕火再行研讨我方的采购订单。关于地真金不怕火来说，原油的扣头再大，若是临了拿不到货，一切齐是猝然功夫。
试思一下，一艘装满伊朗原油的油轮，在海上飘浮的时候，若是倏得遭遇好意思国制裁升级，约略波斯湾航路被封闭，这艘油轮上的原油就会被困在海上，无法投递真金不怕火厂。
到阿谁时候，保障公司不会补偿亏本，银行也不会招供这笔往来，所有的亏本最终齐只可由地真金不怕火我方承担，这是任何一家真金不怕火厂齐无法承受的。
这内部的风险订价逻辑其实很粗暴，在利润和风险之间，细目性恒久比扣头更值钱。当今伊朗原油的不细目性风险，仍是高到足以对消它比俄油多出来的一两好意思元扣头，是以地真金不怕火们用践诺行动作念出了取舍——废弃伊朗油，转向更安全的俄油，以此躲藏风险。
这也诠释了为什么 2 月份俄油对华入口量能创下新高，不是因为俄油变得更低廉了，而是因为伊朗油变得更"贵"了，这种"贵"不是体当今价钱上，而是体当今看不见的风险上。
而除了地真金不怕火的利润驱动，中国逆势加仓俄油，背后还有一层更宏不雅的动力安全考量，这既是当下的最优取舍，也藏着永久的计谋布局，同期，这场动力博弈的畴昔，还充满了各式不细想法变量，恭候着阛阓去考证。
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